上周，螞蟻集團 IPO 初步詢價完成，原本預計于 11 月 5 日A + H 兩地同步上市。
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但很快，《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》出臺，四部門聯合對馬云等人進行監管約談，上交所決定暫緩螞蟻集團科創板上市……
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在大多數可以發表觀點的平臺上，我們見證了什么叫「墻倒眾人推」。盡管，「墻」并沒有真的倒，也不可能真的倒。
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01
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有人說螞蟻是傳統金融的翻版？并不是！
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螞蟻集團并不是互聯網金融的第一家企業，但卻是目前最「招搖」的頭部企業。螞蟻集團此前估值 2.1 萬億元。有人說，這是市值的畸高。
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金融體系下各個模塊的發展，至今未能同步，隱患和突破是一枚硬幣的正反面。起步較晚的資本市場，與傳統的貨幣市場，始終處于一種非均衡的分割狀態，在很多對稱性上無法達成協同。
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死去的企業無數，受影響的普通個體更是無數。在失衡的快速發展中，我們不禁要問：誕生的到底是創新意義的產品，還是缺乏行業監管的地雷？
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在上海外灘 40 人金融峰會上，馬云犀利發言：「好的創新不怕監管，但是怕昨天的方式去監管?！寡韵轮?，螞蟻集團是創新的，監管的方式是有待進步的。
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螞蟻集團到底有沒有創新？
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據《金融時報》11 月 2 日發布的文章《在金融科技發展中需要思考和厘清的幾個問題》，螞蟻集團基本的業務模式仍然是支付（支付寶）、吸收存款（網商銀行、支付寶歷史上曾經形成的客戶資金沉淀）、發放貸款（網商銀行、兩家小貸公司、花唄借唄等類信用卡業務）、貨幣市場基金（天弘基金的余額寶）、代銷金融產品（支付寶連接到余額寶所形成的貨幣市場基金與其他資管產品代銷）、保險業務（信美人壽、螞蟻保保險代理、與商業保險高度相似的「相互寶」）等。
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借由「支付寶」這一非銀行支付機構的偏離支付主業，擴張成為綜合金融服務平臺，使螞蟻集團實質上跨界開展非金融、金融、類金融和金融基礎設施等多種業務，成為全世界混業程度最高的機構。
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很多人抨擊螞蟻集團不過是民間放貸組織，這個評價還是相對片面的。
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Innovation，0 到 1，變革式的創新是創新；Creation，1 到 100，改進式的創新也是創新。螞蟻集團的創新屬于后者：在原有基礎上的改善、優化和整合。這也是中國企業較為擅長的創新方式。
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02
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不能忽略的事實：中國才是本土企業創新的沃土！
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世界上是先有的 eBay，后有的淘寶；先有的 Google，后有的百度。
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但今天在中國，淘寶完勝 eBay，百度擠走了 Google。這其中自然有淘寶、百度本土化創新的功勞，但背后更大的原因，你我不言而喻。
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中國作為一個國家主導的經濟體，對本土化企業的政策總體寬松。在對新事物的接納上，比如互聯網 +、智能 +、數字經濟，中國政府的開放程度并不落后于西方，也做出了諸多平衡安全性的實際改變。
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螞蟻集團從 30 億到 3000 億，首先離不開的，就是被馬云比喻成「當鋪」的傳統銀行業。
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銀保監會消費者權益保護局局長郭武平寫道：「在對個人和小微企業的聯合貸款中，90% 以上的資金來源于銀行業，有的高達 98% 以上，金融科技公司利用導客引流的優勢，直接收取的費用占客戶融資綜合成本的 1/3 左右，加上代銷或其他過度增信產品等收取的費用，往往高達 2/3?！?/span>
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也就是說，絕大多數的錢，都是銀行出的；絕大多數的收益，都進了公司的口袋。
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誰都可以罵銀行的制度落后，唯獨馬云罵，不合適。
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其次離不開的，是中國龐大的人口體量。2020 年中國網民數達到驚人的 9 億，單單依靠中文，就可以創造出一個大體量的互聯網生態。
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許多創新產品在國外并沒有合理的應用場景，但在中國卻能迎來快速的 1 到 100，比如移動支付；另一方面，國內大量吃苦耐勞的勞動力，使得互聯網企業在生產、物流、倉儲、市場推廣等節點都做得比國外更好，最終促成電商業務和模式的超高速發展。
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大規模的市場也會吸引舍得砸錢的投資者，資本的推波助瀾進一步加速了企業的發展。螞蟻集團早期的投資者，都是馬云邀請入局的，他們共同奔赴一場資本的盛宴，無非是看中了韭菜的生生不息。
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今天互聯網的頭部企業，無一不是借助了中國市場的「天時地利人和」。正如人民網的發聲：一家企業的成功固然不能缺少優秀個人的牽引，但歸根結底卻在于它是否生逢其時。沒有所謂的馬云時代，只有時代中的馬云。
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03
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螞蟻如今占據流量優勢，必須敬畏舉國風險！
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螞蟻集團的創新融合 VS 傳統銀行業的穩步慢走，孰優孰劣？
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站在不同的立場來看，答案或許會截然不同。
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「優勝劣汰」是自然規律，但判斷者既不是位居頭部的某個人，也不是墻頭草的烏合之眾，而是時間，是歷史的教訓，是邏輯的推理。
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2007 年美國爆發的次貸危機，致使全球主要金融市場出現流動性不足危機，其主要原因就是金融監管制度的缺失。新自由主義經濟政策鼓勵民眾消費，甚至引誘普通百姓通過借貸超前消費，入市投機。隨著越來越多的借款人無法償還貸款，投資銀行又采取了高杠桿操作致使無法賠付，危機最終爆發。
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然而美國是「幸運」的，因為它獲得了世界貨幣中心的地位，以國債為抵押品來發行貨幣，因此債權國因不愿看到美國破產，只能認購更多的美國債務，來確保美國的不破產。
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中國是持有美國國債總額最高的國家。從這個角度來說，中國真的牛逼。
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美國的金融體系風險，由全世界來平攤；現在相似的事情發生在中國，如果杠桿玩脫了，風險由誰平攤？
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螞蟻集團的名字取得很有意思。單個的螞蟻，弱小之至，韓愈詩曰：「蚍蜉撼大樹，可笑不自量?！蛊渲械摹蛤夫荨?，指的就是螞蟻。
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但螞蟻的力量在于群體，占據流量優勢的金融科技公司，若是缺乏對金融業最基本的風險敬畏，金融體系之樹，又何嘗不可撼呢？
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